در حالی که بسیاری از تحلیلگران بر این باور بودند که بازار صعودی ارزهای دیجیتال از اواخر ۲۰۲۴ آغاز می‌شود، اتریوم (ETH) در مسیری متفاوت و ناامیدکننده حرکت کرده است. با کاهش فعالیت شبکه، افت درآمد کارمزدها، و عقب‌ماندن از رقبای اصلی مانند بیت کوین (BTC)، بسیاری از کاربران نگران آینده بزرگ‌ترین آلت کوین بازار هستند. این گزارش نگاهی جامع دارد به دلایل افت قیمت اتریوم، پیش‌بینی‌ها برای آینده آن، و نقشی که ارتقای پکترا (Pectra) می‌تواند در بهبود اوضاع ایفا کند.
۴ ماه سقوط پیاپی: اتریوم در مسیر نزول
براساس گزارش (CoinGape) قیمت اتریوم از آغاز سال ۲۰۲۵ با افت قابل‌توجهی روبه‌رو شده است. این ارز دیجیتال که در نوامبر ۲۰۲۴ بالای ۳,۳۰۰ دلار معامله می‌شد، در ابتدای آوریل به حدود ۱,۸۰۰ دلار رسید و بدین ترتیب بیش از ۴۵ درصد از ارزش خود را از دست داد.
در حالی که در این بازه بیت کوین تنها حدود ۱۰ درصد کاهش داشت و توانست در ژانویه ۲۰۲۵ به سقف تاریخی ۱۰۹,۰۰۰ دلار برسد، اتریوم در رساندن خود به رکورد جدید ناکام ماند.
بررسی داده‌های کوین گلس (CoinGlass) نشان می‌دهد که اتریوم طی ۱۲ ماه گذشته، ۹ ماه را با کندل قرمز به پایان رسانده است. همچنین عملکرد سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ بدترین فصل برای اتریوم از سال ۲۰۱۸ تاکنون بوده است
کاهش فعالیت شبکه اتریوم و افت درآمد
دلایل افت قیمت فقط به روند بازار محدود نمی‌شود. یکی از عوامل کلیدی، کاهش چشمگیر فعالیت در شبکه اصلی اتریوم است. با گسترش راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه دوم مانند شبکه Base متعلق به کوین بیس (Coinbase)، کاربران به سمت این راهکارها متمایل شده‌اند. نتیجه این تغییر، کاهش تعداد تراکنش‌ها در شبکه اصلی و کاهش کارمزدهای دریافتی بوده است.
طبق گزارش اینتودبلاک (IntoTheBlock)، درآمد اتریوم از کارمزدها در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ حدود ۶۰ درصد کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۲۰ رسیده است. همچنین کاهش نرخ «سوزاندن» (Burn Rate) باعث شده میزان عرضه اتریوم افزایش یابد؛ عاملی که در تضاد با هدف Merge برای کاهش تورم این دارایی است.
بیشتر بخوانید: اتریوم در سراشیبی خطرناک؛ زمستان ETH کی به پایان می‌رسد؟
فشار فروش و الگوهای تکنیکال نزولی در اتریوم
از منظر تحلیل تکنیکال نیز شرایط برای اتریوم مساعد نیست. طبق تحلیل بیت بول (Bit Bull)، شکسته شدن الگوی مثلث متقارن (Symmetrical Triangle) در نمودار ETH، احتمال سقوط بیشتر قیمت اتریوم تا سطح ۱,۶۰۰ دلار را تقویت کرده است. همچنین، نمودار سلطه اتریوم (ETH Dominance) نیز الگویی نزولی را نشان می‌دهد که خبر از کاهش بیشتر می‌دهد.
به گفته این تحلیل‌گر، «بازگشت و ری‌تست الگوی شکسته‌شده همراه با حجم معاملات پایین، نشانه‌ای قوی از تداوم روند نزولی است». در حال حاضر، قیمت اتریوم زیر سطح روانی ۲,۰۰۰ دلار باقی مانده و سطح حمایتی ۱,۸۰۰ دلار مهم‌ترین تکیه‌گاه برای آن محسوب می‌شود.
آیا ارتقا پکترا در اتریوم می‌تواند ورق را برگرداند؟
با این حال، همه تحلیل‌ها منفی نیستند. برخی کارشناسان مانند الکس لوک‌تف (Alex Loktev)، مدیر ارشد درآمدی در P2P.org، معتقد است که تمرکز اتریوم بر توسعه‌های زیرساختی به جای روایت‌های تبلیغاتی، باعث شده بازار فعلاً واکنش مثبتی نشان ندهد.
لوک‌تف می‌گوید آپگرید پکترا که برای پایان آوریل برنامه‌ریزی شده، می‌تواند نقطه عطفی در مسیر بهبود اتریوم باشد. این ارتقا چند تغییر مهم به همراه دارد:
- افزایش سقف اثربخشی استیکینگ (Staking) از ۳۲ به ۲۰۴۸ ETH، که باعث کاهش پیچیدگی‌های عملیاتی برای اعتبارسنج‌ها می‌شود.
- کاهش چشمگیر جریمه‌های اسلشینگ تا ۱۲۸ برابر، که امنیت سپرده‌گذاری را افزایش می‌دهد.
- فعال‌سازی بهره مرکب خودکار (Auto-Compounding)، که بازدهی کلی استیکینگ را بالا می‌برد.
به اعتقاد لوک‌تف، این تغییرات می‌توانند نسبت سپرده‌گذاری را از ۳۱ درصد فعلی به ۴۰ تا ۴۵ درصد برسانند و زمینه را برای ورود سرمایه‌گذاران سازمانی فراهم کنند.
نگاهی به آینده اتریوم: سقوط یا صعود؟
در حالی که بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد دچار تردید شده‌اند، نهنگ‌های بازار هنوز به آینده اتریوم امیدوارند. طبق داده‌های IntoTheBlock، پس از افت قیمت به زیر ۱,۸۰۰ دلار، بیش از ۱۳۰,۰۰۰ واحد ETH توسط سرمایه‌گذاران بزرگ خریداری شده است.
برخی تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که قیمت اتریوم تا پایان ۲۰۲۵ می‌تواند به ۵,۰۰۰ دلار برسد. حتی در صورت بهبود شرایط کلی بازار، هدف‌های بلندپروازانه‌تری چون ۱۰,۰۰۰ دلار نیز مطرح شده‌اند. در سوی دیگر، تحلیل‌های محافظه‌کارانه‌تر همچنان بر خطر سقوط به سطوح پایین‌تر مانند ۱,۶۰۰ دلار تأکید دارند.
جمع‌بندی
اتریوم در سال ۲۰۲۵ با چالش‌های متعددی مواجه شده است: کاهش فعالیت شبکه، افت کارمزدها، افزایش تورم، و فشارهای تکنیکال. در عین حال، پروژه‌های توسعه‌ای مانند ارتقای پکترا می‌توانند نقشی کلیدی در بازگشت اعتماد بازار ایفا کنند. تاریخچه عملکرد سه‌ماهه دوم نشان می‌دهد که Q۲ می‌تواند زمان مناسبی برای بهبود اتریوم باشد، هرچند هیچ چیز قطعی نیست.
