آن‌چه‌که امروز در بازار ارزهای دیجیتال رخ میدهد مانند صحنه نمایشی است که در آن، بازیگران داخلی سناریو می‌نویسند و سرمایه‌گذاران خرد و ناآگاه نقش سیاهی‌لشکر را بازی می‌کنند. در حالی که خبری از آلت سیزن (Altseason) نیست و ارزش آلت کوین‌ها در حال سقوط است، میم کوین‌ها به میدان‌های مین تبدیل شده‌اند و نقدینگی در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) قفل شده، مؤسسات مالی با اشتهایی وصف‌نشدنی در حال ذخیره بیت کوین هستند و تمایلی به تزریق تترها و ارزهای فیات خود به سایر دارایی‌ها، نشان نمی‌دهند.
یاروسلاو کالینیچنکو (Yaroslav Kalynychenko)، مدیر بازاریابی آژانس Generis Web۳ و کارشناس تبلیغات ارزهای دیجیتال، در تحلیلی برای دیلی هودل (Daily Hodl)، به پشت‌پرده تحولات اخیر بازار کریپتو پرداخته است.
عوامل اصلی ریزش بازار ارزهای دیجیتال چیست؟
کالینیچنکو معتقد است که موج جدیدی از دستکاری‌های سازمان‌یافته، عامل اصلی بی‌ثباتی و عدم رشد بازار محسوب می‌شود. به گفته او کارتل‌های سولانا، طرح‌های پامپ و دامپ، معاملات الگوریتمی با هوش مصنوعی و سقوط برخی دارایی‌ها دلیل اصلی آشفتگی بازار هستند. قیمت ترامپ (TRUMP) و قیمت ملانیا (MELANIA) از جمله قربانیان این روند بوده‌اند. علاوه بر این‌ها، قیمت لیبرا (LIBRA) و قیمت بروکلی (BROCCOLI) نیز افت شدیدی را تجربه کردند.
وجود این الگوها فقط تاکیدی بر چالش‌های مداوم شفافیت و ثبات بازار است و سرمایه‌گذاران را در فضایی از بی‌اعتمادی قرار میدهد. در چنین فضای مملو از ترس، هیچ تعجبی ندارد که نشانه‌هایی از شروع آلت سیزن نمی‌بینیم.
بیشتر بخوانید: آلت سیزن چیست؟
آیا امیدی به آلت سیزن وجود دارد؟
کالینیچنکو معتقد است وضعیت حرکت بازار کریپتو نسبتا قابل پیش‌بینی بود. قیمت بیت کوین بعد از یک رشد سریع، نتوانست اوج تاریخی تازه‌ای را رقم بزند و دوباره روند ریزشی در پیش گرفت. معمولاً وقتی قدرت بیت کوین در بازار کم شود، فرصتی برای رشد آلت کوین‌ها یا اصطلاحا Altseason ایجاد می‌شود، اما امسال به‌جز چند اوج قیمتی کوتاه‌مدت، مانند تلاش اتریوم برای شکستن مقاومت، تغییر چشم‌گیری مشاهده نشده است.
با وجود چنین شرایطی، حتی مبتدی‌ها هم که خود را برای سودهای قابل‌توجه آماده کرده بودند، هیچ امیدی به فصل آلت کوین‌ها ندارند. بیشتر پورتفولیوهای سرمایه‌گذاران در وضعیت قرمز قرار دارند.
به همه این‌ها وضعیت ژئوپلیتیکی را هم باید اضافه کرد. انگار سایه شروع جنگی بزرگ بر سر جهان قرار داد و این باعث هراس سرمایه‌گذاران نهادی شده است. کالینیچنکو که هم‌زمان به رصد بازار طلا می‌پردازد، گفت:
فتح پی‌درپی اوج‌های تاریخی توسط طلا یعنی سرمایه‌ها در حال خروج از دارایی‌های پرریسک مثل ارزهای دیجیتال و ورود به دارایی‌های امن هستند.
چرا با فرار سرمایه رو به رو هستیم؟؟
کالیچینکو می‌گوید درحال‌حاضر با بحران واقعی نقدینگی مواجه هستیم. کلاه‌برداری‌های بزرگ، لیکوییدشدن‌های گسترده و بخش‌های پرهیاهو شامل میم کوین‌ها، توکن‌های هوش مصنوعی و غیره، سرمایه‌های عظیمی را از معامله‌گران عادی گرفته و پول را در دستان بازیگران بزرگ بازار، متمرکز کرده‌اند.
امروز در بازار شاهد موارد زیر هستیم:
- نقدینگی فریزشده در ETFها: بخش قابل‌توجهی از سرمایه در ETFهای اسپات قفل شده بنابراین امکان گردش آن در بازارهای اسپات وجود ندارد.
- خستگی معامله‌گران خرد و ناکارامدی‌های نظارتی: یک سری از فروش‌های ناگهانی توسط سرمایه‌گذاران بزرگ و کلاهبرداری‌ها، مانند اتفاقی که اخیرا با توکن‌های TRUMP و LIBRA افتاد (که بیش از ۲۵۰ میلیون دلار از دست رفت)، به‌شدت اعتمادها را خدشه‌دار کرده و فعالیت در بازار را کاهش داده است.
- مهاجرت سرمایه به دارایی‌های سنتی: در‌حالی‌که بازار ارزهای دیجیتال با بحران اعتماد دست‌و‌پنجه نرم می‌کند، طلا اوج‌های تاریخی جدید را یکی پس از دیگری فتح کرده و سرمایه‌گذاران نهادی همچنان به بازار سهام جذب می‌شوند.
- فشار مداوم نقدینگی: آلت کوین‌ها هرروز بیشتر از دیروز در برآورده کردن انتظارات ناتوان هستند و به‌جای این‌که شاهد شکل‌گیری یک چرخه رشد جدید و شروع آلت سیزن باشیم، انتقال سیستماتیک دارایی سرمایه‌گذاران خرد به دستان بازیگران بزرگ را می‌بینیم.
- میم کوین‌ها و توکن‌های هوش مصنوعی: این کوین‌ها پس از رشد انفجاری در سال ۲۰۲۳، این روزها با سقوط‌های شدید مواجه شده و کاهش قیمت‌های بیش از ۹۰ درصدی را تجربه می‌کنند.
درکنار تمام این بحران‌ها، ثبات بازار، به خصوص در بخش دیفای (DeFi) که وابستگی حیاتی به نقدینگی دارد هم در حال تضعیف است.
بیشتر بخوانید: دیفای چیست؟
جمع بندی
به‌طور کلی می‌توان نتیجه گرفت که در شرایط فعلی، بازار ارزهای دیجیتال در نقطه‌ای حساس قرار دارد. از یک سو، کلاه‌برداری‌های گسترده، بحران نقدینگی و مهاجرت سرمایه‌های کلان به دارایی‌های سنتی مانند طلا، به بی‌ثباتی بازار دامن زده است. از سوی دیگر، تاریخ نشان داده که این بازار قبل‌تر هم توانسته از بحران‌های مشابه جان سالم به در ببرد.
با این حال، ادامه مشکلات نقدینگی، قفل‌شدن سرمایه در ETFها و ترس از رویدادهای ژئوپلیتیکی، احتمال افزایش فشار فروش را بالا می‌برد. اگر موج جدیدی از تحقیقات و اقدامات نظارتی آغاز شود، می‌توان انتظار داشت که ترس بر بازار کریپتو حاکم شده و سرمایه‌گذاران بیشتری از آن خارج شوند.
این مطلب صرفاً تحلیلی از شرایط فعلی بازار است و نباید به‌عنوان توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود. بازار ارزهای دیجیتال نوسانات زیادی دارد و هرگونه تصمیم‌گیری مالی باید بر اساس تحقیقات شخصی صورت گیرد.
