اتریوم، دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار، در هفته‌های اخیر با چالشی جدی در عبور از سطح مقاومت کلیدی ۳,۵۰۰ دلار روبه‌رو شده است. به‌رغم برخی نشانه‌های مثبت در اکوسیستم اتریوم، نظیر رشد ارزش کل قفل شده (TVL) در پروتکل‌های دیفای (DeFi) مبتنی بر این بلاک چین، قیمت اتر هنوز موفق به فتح این قله نشده و حتی در مقایسه با بیت کوین، عملکرد نه چندان درخشانی از خود نشان داده است.
تحلیلگران و کارشناسان فعال در حوزه ارزهای دیجیتال، عوامل متعددی را در ایجاد این وضعیت دخیل می‌دانند که از جمله آن‌ها می‌توان به کاهش امید سرمایه‌گذاران به تصویب صندوق قابل معامله بورس (ETF) اتریوم در آمریکا، فقدان محرک‌ها و روایت‌های صعودی جدید و نیز ابهامات نظارتی حول صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) اشاره کرد. در ادامه این گزارش تحلیلی، ضمن بررسی دقیق‌تر دلایل و نشانه‌های کلیدی در زنجیره اتریوم و بازارهای مشتقه آن، به این سؤال مهم پاسخ خواهیم داد که آیا اتر در کوتاه‌مدت شانسی برای غلبه بر این مقاومت سرسخت خواهد داشت یا خیر.
ضعف قیمت اتریوم در مقایسه با بیت کوین
به گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، یکی از نکات قابل توجه در بازار ارزهای دیجیتال طی ماه‌های اخیر، عملکرد ضعیف‌تر اتریوم در مقایسه با بیت کوین بوده است. بر اساس داده‌های موجود، اتر در ۲ ماه گذشته بیش از ۱۶ درصد از ارزش خود را در مقابل بیت کوین از دست داده است. این روند به ویژه پس از اظهارات جان ون اِک (Jan van Eck)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت ون‌اِک (VanEck) در روز ۹ آوریل (۲۱ فروردین)، مبنی بر احتمال رد درخواست‌های موجود برای راه‌اندازی ETF اتر در ماه مه توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) شدت گرفت.
به اعتقاد DeFiSurfer۸۰، تحلیلگر معروف در شبکه اجتماعی ایکس، عامل اصلی در ضعف نسبی قیمت اتریوم در مقایسه با بیت کوین، فقدان روایت‌های تازه در بازار و روانه شدن جریان‌های جدید پولی به سمت این ارز دیجیتال بوده است. به عبارت دیگر، در حالی که عوامل بنیادین بازار، همچنان از قیمت بیت کوین حمایت می‌کنند، اتریوم برای جذب سرمایه‌های تازه و شکل‌گیری موج صعودی جدید، به محرک‌ها و اخبار مثبت بیشتری نیاز دارد.
ابهامات نظارتی و تأثیر آن‌ها بر قیمت اتریوم
در کنار کاهش احتمال راه‌اندازی صندوق‌های قابل معامله بورسی اتریوم در کوتاه‌مدت، ابهامات نظارتی پیرامون صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) مبتنی بر بلاک چین اتریوم نیز به عنوان یکی دیگر از عوامل بازدارنده قیمت اتر مطرح شده‌اند. در تازه‌ترین نمونه از این ابهامات، صرافی یونی سواپ (Uniswap) در تاریخ ۱۱ آوریل (۲۳ فروردین) از دریافت اخطاریه ولز (Wells Notice) از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا خبر داد.
اگرچه مدیران یونی سواپ تأکید کرده‌اند که توکن UNI را یک اوراق بهادار نمی‌دانند و با هرگونه شکایت احتمالی مقابله خواهند کرد، اما این گونه رویدادها، فشار روانی زیادی بر روی قیمت اتر و سایر توکن‌های مرتبط با اکوسیستم اتریوم وارد می‌کنند.
از طرف دیگر، تغییرات اخیر در SEC و اقداماتی نظیر شکایت انجمن بلاک چین (Blockchain Association) و ائتلاف آزادی ارزهای دیجیتال تگزاس (Crypto Freedom Alliance of Texas) از این نهاد نظارتی به دلیل تفسیر گسترده از قوانین، نشان می‌دهد که فضای نظارتی در آمریکا همچنان پویا و در حال تغییر و تحول است. این موضوع می‌تواند با ایجاد فضایی مساعدتر برای توسعه صنعت ارزهای دیجیتال، در میان‌مدت به نفع اتریوم و کل بازار تمام شود.
نشانه‌های مثبت در بلاک چین اتریوم و بازارهای مشتقه
علی‌رغم چالش‌های قیمتی، برخی شاخص‌های درون زنجیره‌ای (On-Chain) و شاخص‌های بازارهای مشتقه اتریوم، همچنان از استحکام و پویایی این شبکه حکایت دارند. به عنوان مثال، مجموع ارزش سرمایه قفل‌شده (TVL) در قراردادهای هوشمند اتریوم، در تاریخ ۲۲ آوریل (۳ اردیبهشت) به بالاترین سطح خود از جولای ۲۰۲۲ (تیر ۱۴۰۱) یعنی ۳۰.۲ میلیون اتریوم رسیده است. این همچنین نشان‌دهنده رشد ۸ درصدی این شاخص نسبت به یک ماه گذشته است.
رشد سرمایه کل قفل‌شده در پروتکل‌های دیفای مبتنی بر اتریوم، نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز (dApp) این شبکه و اقبال کاربران به خدمات مبتنی بر آن است.
همچنین، با وجود روند نزولی اخیر در قیمت اتر، شاخص ۲۵٪ دلتا اسکیو (۲۵% Delta Skew) کعاملات آپشن اتریوم، که به‌عنوان معیاری برای ارزیابی احساسات معامله‌گران حرفه‌ای به کار می‌رود، بهبود تدریجی را نشان می‌دهد.
این شاخص، میزان نوسانات ضمنی در قراردادهای اختیار خرید و فروش اتریوم را در سطح دلتای ۲۵ درصد اندازه می‌گیرد. مقادیر مثبت این شاخص نشان می‌دهد که خریداران قراردادهای اختیار خرید، نسبت به خریداران اختیار فروش، انتظار نوسانات بیشتری را در قیمت اتریوم دارند و حاضرند برای این برتری، پول بیشتری بپردازند. کاهش اخیر این شاخص به کمتر از ۷ درصد، می‌تواند حاکی از تعدیل انتظارات نزولی و بازگشت تدریجی خوش‌بینی به بازار باشد.
چشم‌انداز پیش رو ؛ اتریوم می‌تواند از مقاومت ۳,۵۰۰ دلار عبور کند؟
با توجه به تحلیل‌های ارائه شده در این گزارش، به نظر می‌رسد اتریوم برای عبور پایدار از مقاومت ۳,۵۰۰ دلاری، نیازمند شکل‌گیری محرک‌ها و روایت‌های صعودی جدیدی در بازار است. در کوتاه‌مدت، تصویب صندوق‌های قابل معامله بورسی اتریوم در آمریکا می‌تواند نقش مهمی در تقویت احساسات بازار و تسریع روند صعودی قیمت ایفا کند. با این حال، با توجه به ابهامات موجود، چنین اتفاقی بعید به نظر می‌رسد.
از سوی دیگر، نشانه‌های بهبود تقاضا در زنجیره اتریوم، به ویژه رشد ارزش سرمایه کل قفل‌شده در پروتکل‌های دیفای و نیز تحولات مثبت در فضای نظارتی آمریکا، می‌توانند در میان‌مدت از قیمت اتر پشتیبانی کنند. همچنین، با فروکش‌کردن تب فروش اخیر و خنثی‌شدن احساسات، احتمال آغاز یک روند احیای تدریجی در بازار مشتقه اتریوم وجود دارد.
در مجموع، با وجود چالش‌های کنونی، بنیان‌های بلندمدت بازار اتریوم همچنان قوی به نظر می‌رسند. اگر مقاومت ۳,۵۰۰ دلار در هفته‌های آتی شکسته شود، می‌توان انتظار داشت که قیمت خرید اتریوم به تدریج به سمت سطوح بالاتر حرکت کند. در غیر این صورت، احتمالاً برای مدتی شاهد نوسانات قیمت در محدوده فعلی خواهیم بود.
